【愛華外匯官網】：歐元區債券收益率下降，7月3日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線走勢分析

全球市場綜述

1、歐美市場行情

美股三大股指期貨齊漲，道指期貨漲0.07%，標普500指數期貨漲0.03%，納指期貨漲0.03%。德國DAX指數漲0.10%，英國富時100指數漲0.41%，法國CAC40指數跌0.10%，歐洲斯托克50指數跌0.14%。

2、市場消息面解讀

歐元區債券收益率下降，市場關注美國和英國

⑴7月3日，歐元區國債收益率週四下降，焦點集中在歐元區以外的事件，特別是當天晚些時候公佈的美國就業數據，以及在前一天大幅拋售後的英國國債市場。 ⑵德國10年期國債收益率當日下降4個基點，至2.58%，法國興業銀行企業研究、外彙和利率主管KennethBroux表示，這是周三“英國引發的拋售和超過2.60%的飆升”的逆轉。 ⑶歐元區債券在英國國債拋售中受到影響，此次拋售是由對英國公共財政狀況和財政部長RachelReeves未來的擔憂所驅動的。 ⑷德國10年期國債收益率作為歐元區基準，週三上升了5個基點。 ⑸英國首相KeirStarmer週三晚些時候表示，Reeves將“長期任職”。週四英國國債收益率下降約8個基點。 ⑹週四全球債券市場的焦點是將於北京時間20時30分公佈的美國非農就業數據。分析師預計6月勞動力市場將進一步放緩，失業率預計上升至超過3年半高點的4.3%，因為特朗普政府政策帶來的經濟不確定性抑制了招聘。 ⑺Broux表示，該數據將有助於表明市場對今年更多美聯儲降息的重新定價是否過度。 ⑻他還表示，儘管本月晚些時候的美國通脹數據是最重要的數據發布，但如果就業數據高於預期，將“加強FOMC（美聯儲利率制定機構，由美聯儲主席鮑威爾代表）中鷹派的立場”，並“增強他們等待以評估關稅影響的信念”。 ⑼市場目前預計今年美聯儲至少會有兩次25個基點的降息，可能從9月開始，並且有大約50%的機會進行第三次降息。 ⑽歐洲央行在降息方面比美聯儲更為激進，因為通脹得到控制且增長更為疲軟，其降息週期接近尾聲。市場預計歐洲央行在本輪週期中僅再降息一次，可能在年底前。 ⑿美國方面，投資者還關注美國總統特朗普的減稅和支出法案，該法案週四凌晨由眾議院共和黨人推進至最終投票。 ⒀回到歐洲，意大利10年期國債收益率週四下降5個基點，至3.49%，此前一天上升了6個基點。法國10年期國債收益率下降4個基點，此前一天上升了6個基點。

歐洲央行官員警告歐元走強可能造成危險

根據歐洲央行6月份會議的記錄，官員們強調了歐元升值給出口商帶來的潛在危險。在那次會議上，歐洲央行實施了第八次降息。會議紀要顯示，歐洲央行認為貿易的不確定性已經給歐元區20國經濟的前景蒙上陰影，尤其是對投資的影響。 “更高的關稅和近期歐元的升值應該會對出口造成壓力，”會議紀要稱。這番言論強調，儘管歐元今年近14%的漲幅有助於抑制通脹，但進一步上漲可能會將通脹拉低至2%的目標以下，並損害向海外銷售產品的公司的競爭力。歐洲央行副行長金多斯此前表示，對歐洲央行來說，歐美升到1.20將“很麻煩”。

日本氣象廳已發布紅色強震警報

據日本氣象廳消息，當地時間3日16時13分，日本鹿兒島縣吐噶喇列島附近海域發生5.5級地震。日本氣象廳已發布紅色強震警報。自6月21日以來，日本氣象廳已觀測到該區域震度1級以上地震超過1000次。日本氣象廳2日針對近期地震頻發的情況舉行緊急記者會，表示目前無法預測地震活動何時結束，提醒當地居民注意安全，做好隨時避難的準備。吐噶喇列島位於鹿兒島縣南部，由12座島組成，其中7座有人居住。

由於財政擔憂，英鎊面臨新的下跌風險

三菱日聯分析師LeeHardman在一份報告中說，在英國政治不確定性加劇和周三新的財政擔憂引發英鎊拋售之後，英鎊面臨新一輪下跌。英國首相斯塔默週三在議會上最初未能支持財政大臣里夫斯。此前，由於一些工黨議員的壓力，政府在福利改革問題上出現了180度大轉彎。 Hardman表示，政策的大轉彎削弱了人們對工黨領導層的信心，同時也讓人懷疑該黨對財政政策整頓的認真程度。 “除非迅速恢復信心，否則英鎊將繼續以比我們預期更弱的基礎進行交易。”

美國財長貝森特談美聯儲主席職位及預算

⑴美國財長貝森特表示，美聯儲主席職位有許多強有力的候選人。 ⑵他未就辭退鮑威爾一事作出具體回應。 ⑶貝森特還表示，他希望看到預算合理

加拿大貿易談判中的數字稅與乳製品供應管理

⑴加拿大本週取消對美國科技公司徵收的數字服務稅，以繼續與美國進行貿易談判，希望在7月21日前達成協議。 ⑵加拿大議會強力支持乳製品供應管理系統，並立法阻止該系統成為貿易談判議題。 ⑶自1970年代以來，加拿大通過限制生產和徵收高額關稅來嚴格控制乳製品、雞蛋和家禽的供應。 ⑷達爾豪斯大學食品業分析師SylvainCharlebois表示，特朗普的言論幾乎就能在加拿大製造政治混亂。 ⑸加拿大供應管理系統曾是特朗普第一任期內貿易談判的癥結，2020年經受住美墨加協定（USMCA）考驗，但2025年3月特朗普威脅對加拿大乳製品徵收對等關稅。 ⑹USMCA為美國乳製品提供有限免稅配額，超配額產品關稅可能超200%，美國多年來挑戰加拿大分配乳製品配額方式未果。 ⑺儘管有人認為取消數字服務稅會讓加拿大顯得軟弱，但該稅收在加拿大鮮為人知，未引發政治風波。 ⑻議會修改立法阻止供應管理成為談判議題，但貿易專家表示無法阻止談判代表討論。 ⑼加拿大農業食品政策研究所常務董事TylerMcCann認為，加拿大政府將採取必要措施管理供應以達成協議，許多農民誤以為該法案具有約束力。 ⑽美國商務部和白宮未回應置評請求，加拿大財長勒布朗發言人表示聯邦政府將支持加拿大乳製品行業，供應管理系統不會被擺上談判桌。

俄羅斯油氣預算收入下降

⑴2025年7月3日，俄羅斯財政部數據顯示，6月俄羅斯油氣收入同比下降33.7%，至4948億盧布（約合62.9億美元），為2023年1月以來最低水平。 ⑵油氣收入一直是俄羅斯政府最重要的現金來源，約佔聯邦預算總收入的四分之一。 ⑶除同比下降外，6月油氣收入還較5月下降了3.5%。 ⑷上半年，油氣收入同比下降近17%，至4.73萬億盧布。 ⑸俄羅斯自2022年2月以來，大幅增加了國防和安全支出。 ⑹2025年，俄羅斯將國防支出佔國內生產總值的比重提高至6.3%，國防支出佔2025年聯邦預算總支出的32%。 ⑺財政部最初計劃今年通過油氣銷售獲得10.94萬億盧布收入，但因油價下跌，將預期下調至8.32萬億盧布。 ⑻去年油氣收入達到11.13萬億盧布。

歐元信用債違約成本下降

⑴隨著全球貿易擔憂情緒的緩解，為歐元信用債提供違約的成本降低。 ⑵投資者情緒因美國與更多國家簽署貿易協定而有所改善。 ⑶德意志銀行策略分析師在報告中指出，越南貿易協定增強了歐盟與美國達成協議的希望。 ⑷標普全球市場財智數據顯示，追踪歐元垃圾債券信用違約掉期的iTraxxEuropeCrossover指數下跌1個基點，至282個基點。

德國摩澤爾河貨運受阻

⑴2025年7月3日，德國西部摩澤爾河的貨運因一次事故而中斷。 ⑵此次事故涉及一艘客船，導致船閘受損，河流警方於週四宣布封鎖該河段。 ⑶摩澤爾河（在法國被稱為摩塞爾河）是德國與法國之間運輸穀物和油菜籽的重要通道。 ⑷週三的事故使位於科布倫茨和特里爾之間的聖阿德貢德的船閘受損，導致運輸中斷。 ⑸船隻無法通過聖阿德貢德船閘，無論是向上游還是下游航行。 ⑹週四，技術專家正在檢查船閘，目前還無法評估損壞程度或確定航運受影響的時間長度。 ⑺該河曾在12月因科布倫茨南部穆登的船閘事故而關閉，直至2月才重新開放，因為需要進行長時間的修復。

3、紐市盤前主要貨幣對走勢

歐元/美元：截止北京時間20：23，歐元/美元下跌，現報1.1787，跌幅0.07%。紐市盤前，（歐元兌美元）的價格在其最近的日內水平上漲，在短期內主要看漲趨勢占主導地位，並沿著偏向線交易，受到其在EMA50上方連續交易的支持。另一方面，我們注意到（RSI）在達到超買水平後開始出現負面信號，從而減緩了最後一對貨幣的漲幅。

英鎊/美元：截止北京時間20：23，英鎊/美元下跌，現報1.3619，跌幅0.16%。紐市盤前，（GBPUSD）價格在最後一個交易日小幅下跌，試圖獲得看漲動力，這可能有助於它超越EMA50的負面壓力，此前該對貨幣成功修正了短期的主要看漲趨勢，在其沿著一條偏向線交易時，依靠1.3590的關鍵支撐位，這一支撐的穩定性提供了積極的動力，有助於它在達到超賣水平後，利用來自（RSI）的積極信號反彈走高。

現貨黃金：截止北京時間20：23，現貨黃金下跌，現報3339.96，跌幅0.51%。紐市盤前，（黃金）的價格在最後一個盤中交易中出現了波動，在達到超買水平後，（RSI）出現了負面信號，另一方面，價格受到價格退出看跌修正通道區間的影響，該範圍限制了其短期交易，利用了EMA50上方交易所代表的動態支撐，形成一個障礙www.aihuatrade.com，表明積極期望的穩定性。

現貨白銀：截止北京時間20：23，現貨白銀上漲，現報36.670，漲幅0.39%。紐市盤前，（白銀）價格在最後一個交易日擴大了漲幅，受到EMA50上方交易的支撐，這代表了一個動態支撐，處於主要看漲趨勢的主導地位，並且在短期基礎上沿著一條小斜線交易。另一方面，我們注意到（RSI）在達到超買水平後出現了負面信號，試圖擺脫這種超買狀況，從而減緩價格上漲的力度。

原油市場：截止北京時間20：23，美油下跌，現報67.390，跌幅0.09%。紐市盤前，（原油）價格在最後一個交易日的水平上上漲，開始復蘇，此前它成功地在（RSI）上卸載了一些明顯的超買條件，為實現更多收益開闢了道路，利用其在EMA50上方交易所代表的動態支持，為即將到來的時期的看漲走勢提供了穩定性。

4、機構觀點

花旗：關稅截止日期對G10外彙來說可能是“無關緊要的事情”，但要關注日本

花旗外匯策略師認為，在很大程度上，即將到來的7月9日關稅談判截止日期對G10外彙來說可能是“無關緊要的事件”。在歐盟方面，花旗的基本預測是，雙方將在7月9日前達成協議框架，屆時10%的關稅稅率將延長，談判將繼續進行。“鑑於近期歐元走強，他們猜測這樣的消息將略微利好歐元，但不一定是一個重要的推動因素，因為很多好消息已經反映在歐元價​​格上了。 ”在日本問題上，花旗認為，鑑於特朗普最近的言論，達成協議的可能性正在下降。花旗表示：“日本關稅上調的風險似乎最高。 ”該行預計今年夏天美日將攀升至150，然後在今年晚些時候跌至140以下，因日本央行預期將實施政策正常化，日元將恢復強勢。

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做過一件事，總會有經驗和教訓。為便於今後的工作，須對以往工作的經驗和教訓進行分析、研究、概括、集中，並上升到理論的高度來認識。